VaR son las siglas de “valor en el riesgo” (value at risk), es una manera de medir el riesgo de mercado de un activo o una cartera de activos financieros. El VaR cuantifica la máxima perdida potencial que una cartera puede tener en función de un nivel de confianza, y para un determinado horizonte temporal. Dicho de otra manera, al calcular el VaR obtendremos un número que representa la perdida máxima que se puede tener en la cartera.


Básicamente el VaR se puede calcular mediante tres metodologías:
VaR. Parametrico
Simulación Histórica
Simulación de Monte Carlo
Basada en las varianzas y covarianzas de los rendimientos de los precios de los activos
En función de los rendimientos históricos de los precios de los activos
En función de la simulación de rendimientos mediante números aleatorios
Esta metodología es la recomendada para carteras de acciones y de divisas en las que se conoce la distribución estadística de los mismos

La formula para un titulo individual:
VaR=VM*σ*Nσ*/t

Para una cartera:
VaR=VMC*σ*Nσ*/t

El procedimiento para el calculo del VaR es el siguiente:
Identificación de las series temporales de las variables que afectan el valor del activo
Calculo de los rendimientos en cada periodo
Generación de los pesos simulados
Se puede resumir esta técnica en los siguientes pasos:
1. Identificar las variables creadoras de valor de la cartera y tomar una serie histórica de precios
2. Calcular los rendimientos diarios con el logaritmo neperiano del cociente de los precios
Para calcular el VaR parametrico hay que aceptar la hipótesis de que los rendimientos de la cartera se distribuyen mediante una normal, y calcular cuantas desviaciones típicas tiene dicha distribución para el índice de confianza
4. Calculo de los valores patrimoniales para cada escenario
5. Calculo de las perdidas o ganancias para cada valor patrimonial
6. Calculo del percentil del vector de perdidas y ganancias
3. Calcular la frecuencia acumulada de los rendimientos en la serie histórica tomada
4. Generar tantos números aleatorios como simulaciones se quiera realizar
5. Utilizar ese rendimiento para calcular la variación de los precios
6. Calcular la serie de perdidas y ganancias con los precios simulados
7. Calcular el percentil adecuado que represente el VaR