VaR son las siglas de “valor en el riesgo” (value at risk), es una manera de medir el riesgo de mercado de un activo o una cartera de activos financieros. El VaR cuantifica la máxima perdida potencial que una cartera puede tener en función de un nivel de confianza, y para un determinado horizonte temporal. Dicho de otra manera, al calcular el VaR obtendremos un número que representa la perdida máxima que se puede tener en la cartera.


Básicamente el VaR se puede calcular mediante tres metodologías:
VaR. Parametrico
Simulación Histórica
Simulación de Monte Carlo
Basada en las varianzas y covarianzas de los rendimientos de los precios de los activos
En función de los rendimientos históricos de los precios de los activos
En función de la simulación de rendimientos mediante números aleatorios
Esta metodología es la recomendada para carteras de acciones y de divisas en las que se conoce la distribución estadística de los mismos

La formula para un titulo individual:
VaR=VM*σ*Nσ*/t

Para una cartera:
VaR=VMC*σ*Nσ*/t

El procedimiento para el calculo del VaR es el siguiente:
Identificación de las series temporales de las variables que afectan el valor del activo
Calculo de los rendimientos en cada periodo
Generación de los pesos simulados
Se puede resumir esta técnica en los siguientes pasos:
1. Identificar las variables creadoras de valor de la cartera y tomar una serie histórica de precios
2. Calcular los rendimientos diarios con el logaritmo neperiano del cociente de los precios
Para calcular el VaR parametrico hay que aceptar la hipótesis de que los rendimientos de la cartera se distribuyen mediante una normal, y calcular cuantas desviaciones típicas tiene dicha distribución para el índice de confianza
4. Calculo de los valores patrimoniales para cada escenario
5. Calculo de las perdidas o ganancias para cada valor patrimonial
6. Calculo del percentil del vector de perdidas y ganancias
3. Calcular la frecuencia acumulada de los rendimientos en la serie histórica tomada
4. Generar tantos números aleatorios como simulaciones se quiera realizar
5. Utilizar ese rendimiento para calcular la variación de los precios
6. Calcular la serie de perdidas y ganancias con los precios simulados
7. Calcular el percentil adecuado que represente el VaR

modelos credit scoring

Los modelos de credit scoring se utilizan para la evaluación del riesgo de crédito, estima las probabilidades de default y permite ordenar a los diferentes solicitantes de crédito en función de su riesgo de incumplimiento, estos modelos son conocidos también como “minería de datos”, que son aquellos procedimientos que permiten extraer información a través de patrones de comportamiento de los datos. Es importante destacar que el juicio humano no está del todo descartado para la organización de créditos.

Los modelos de credit scoring son algoritmos que evalúan el riesgo de crédito tanto de nuevos solicitantes como de los clientes previos de la entidad que lo utilice, su importancia radica en que se enfoca en el incumplimiento individual de cada agente económico independientemente de lo que ocurra con el resto de su cartera de créditos diferenciándose así de los modelos de cartera y los var marginales.

Las variables que se toman en cuenta para el credit scoring varían según el modelo que se utilice y de a quien se esté evaluando si es una compañía o un individuo. Sin embargo algunas de las utilizadas son:

1) En el caso de una corporación: variables socioeconómicas, datos básicos del emprendimiento productivo, variables extraídas de los estados contables, información cualitativa acerca del manejo de la compañía, sector económico, proyecciones de flujo de caja, pasivos/ activos, crecimiento e los ingresos netos, ingresos netos/activos, crecimiento de las ventas, pruebas acidas

2) En el caso de individuos: edad, estado civil, cantidad de personas a cargo, nivel educativo, gastos mensuales promedio/ ingresos mensuales promedio, tipo de ocupación, si posee tarjeta de crédito, cuenta corriente, etc.

A nivel metodológico también existen diferencias en si la evaluación es para una compañía o para un individuo particular sin embargo de forma general debemos tener en cuenta los siguientes aspectos:

- La información además de ser suficiente para la evaluación, debe ser confiable y debe ser verificada previamente a la realización del estudio, además debe ser organizada de forma que los aspectos más relevantes tengan una ponderación más alta que los aspectos menos relevantes

- Los resultados del modelo deben ser evaluados según los parámetros requeridos por la alta gerencia

- Una vez tomada la decisión se deben hacer los seguimientos respectivos y de ser necesaria hacer alguna modificación al modelo debido a nuevas variables incluidas a la evaluación estas deben hacerse

conocimientos de la sesion 1

El riesgo esta latente en situaciones con presencia de incertidumbre ( es decir cuando no se esta seguro del resultado que se obtendra). es la posibilidad de incurrir en una perdida economica

es importante destacar que no todo lo que presenta riesgo es malo, lejos de eso, conocer los riesgos y saber manejarlos adecuadamente segun las caracteristicas de cada individuo es un camino ideal para maximizar los beneficios

existen diversos tipos de riesgo tales como: legal, de credito, liquidez, reputacional, de mercado, operacional, etc. cada uno de ellos con caracteristicas especificas y con distintas formas de ser manejados y cubiertos

para la medicion de el riesgo se utilizan las distribuciones de probabilidad y de esta forma se definen el beneficio promedio de un conjunto de diversas situacions y asi se pueden analizar y comparar diferentes acciones riesgosas en las que se puede incurrir para tomar la que posiblemente resulte ser mas beneficiosa

Los 3 grandes pilares de basilea 2 son:

1- Requerimientos minimos de capital: se resguarda la medicion del riesgo de credito pero se modifica la definicion de activos ponderados por su nivel de riesgo.

2- Gestion y supervision: se a incentivado y inducido a mejorar y colocar nuevos y mayores niveles de control, monitoreo, validacion y supervision sobre los riesgos asi como exigir las provisiones adecuadas para mitigarlos. buscando alcanzar una mejor eficiencia.

3- Transparencia y disciplina del mercado: se ha intentado estimular la disciplina de mercado desarrolando un copnjunto de requisitos de divulgacion que permitan a los aprticipantes del mercado conocer mejor las actividades en las que incurren las instituciones financieras.

El segundo pilar ( gestion y supervision) señala, que ademas de incorporar un examen por parte del ente supervisor, existe la necesidad de que tanto los bancos como el organo supervisor posea grandes habilidades para la determinacion y evaluacion de los riesgos, y que estas habilidades y pruebas se actualicen constantemente de forma tal de que no se encuentre obsoleto ante los avances de mercado y nuevos tipos de riesgo existentes. ademas se incluye la pruebas de tension, en las cuales los bancos deberan realizarlas para ver hasta que punto podrian aumentar sus requermientos de capital en momentos de tension y estos resultados seran utilizados para asegurarse de mantener un nivel de capital suficientemente amplio y de no ser asi el supervisor puede exigir al bancco que redusca sus riesgos. de esta forma se obligara a los bancos que tengan el capital suficiente para hacerle frente a una conyuntura economica.

En el caso de una corporacion no financiera, aunque no estarian reguladas directamente por el organo supervisor del que se refiere en basilea 2 tambien tiene aspectos que se deberian considerar ya que son de gran importancia no solo para corporaciones financieras si no tambien para las no financieras ya que conocer, manejar y supervisar los diferentes riesgos en los que incurre una corporacion puede permitir que en tiempos de crisis o de contraccion economica la empresa pueda sostenerse y luego volver a estabilizarse

gestion de riesgos

aqui vamos a exponer todas las curiosidades relacionadas con temas de gestion de riesgo para de esta forma poder interactuar y aumentar nuestros conocimientos